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  • 中概股退市危险重挫港股,详解SEC下一步会做什么?
    发布日期:2022-06-16 11:00    点击次数:202

    起原:第一财经

      3月10日,美国证监会(SEC)对付中概股退市的认定又有新但愿,激发隔夜中概股大跌,11日香港恒生指数收盘下跌1.61%,恒生科技指数重挫4.28%。

      隔夜晚间,SEC官网颁布了一份包孕5家中概股公司的名单。SEC称,基于《本国公司问责法案》(HFCAA),假定本国上市公司间断三年未能提交美国上市公司管帐监视委员会所哀告的报告,SEC有权将其从买卖所摘牌。SEC于3月8日敲定了这份暂定名单,蕴含百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。这五家公司可于3月29日前向SEC供应证据,证明自身不具备被摘牌的条件。

      美股收盘后,百济神州跌10.22%,百胜中国跌8.46%,再鼎医药跌17.07%,盛美半导体跌20.61%,黄医药跌8.45%。受此影响,一众中概股阅历了“黑色礼拜四”,B站下跌了14%,拼多多跌17%,阿里巴巴跌8%。

      担任第一财经记者采访的投行和律所人士默示,随着年报接连透露,“暂定名单”兴许会扩大,2024年为关键的退市窥察窗口期,需求当心离岸市场颠簸减轻。摩根士丹利中国股票计策师王滢最新默示,“下一步,相干公司有15个事变日的时光对SEC的选择提出上诉,在那当前(假定上诉被采纳),第一年的查抄将终究鉴定一致规。”开始从2022年终起头,相打开市公司将起头为期3年的退市评估期。

      2024年为退市窥察窗口期

      11日早间,多家港股上市公司回应相干环境对公司的影响。

      百胜中国默示,公司的通俗股兴许将于2024年终从纽约证券买卖所退市;再鼎医药称,公司被姑且性认定着实不意味着将会被SEC从纳斯达克买卖所除牌;百济神州称,一贯在积极寻求经管计划,以餍足《本国公司问责法案》的哀告。在美股、港股上市的百济神州去年在科创板挂牌。

      “5家公司中有几家已经宣布了声名,默示设计在3年的反省期内转向PCAOB(美国群众公司管帐监视委员会)同意的审计机构。百济神州也默示,对找到经管计划持达观态度。然而,这类编制是否实用于全体中概股另有待窥察。”王滢默示,“譬如,名单上的另外一家公司百胜中国在最新提交给买卖所的备案文件中就默示没有这样的设计。”

      去年12月,SEC经由过程修正案,终究肯定了《本国公司问责法案》的实行划定端方;同年11月5日,SEC同意PCAOB框架,以此来作为鉴定相干公司是否因为一个或多个管辖当局所采取的态度,而导致SEC没法齐全反省位于海内法律管辖区的注册管帐师事件所。

      早在2020年12月2日当前,美国已经实现了起头实行HFCAA所需的全体划定端方拟订事变。而2021岁暮,SEC终究的指引增加了一系列内容。譬如,SEC认定的上市公司(Co妹妹ission-Identified Issuers,下称“CII”)是指,被SEC认定提交了年度报告的注册公司,其审计报告被PCAOB认定为“未被反省”(non-inspection)。需求透露的内容则蕴含:1)证明该公司在管帐师事件所所在的本国管辖区内不是由当局实体拥有或掌握的文件;2)如实用,与VIE组织运用相干的额外透露;3)VIE组织的公司受HFCAA、后续认定和买卖截至划定的解放。

      主流机构此前鉴定,SEC开始将在注册者提交2021年年报并肯定其审计机构后认定CII,即“未被反省”的发行人。往常,随着年报季到来,SEC颁布揭晓正式起头运用“未被反省”审计机构的公司名单,正如10日晚间颁布揭晓的内容,相打开市公司将起头为期3年的退市评估期。而这将导致中概股估值被下调,国际机构起头对离岸市场持严谨态度。

      王滢在去年12月时对记者称,“鉴于SEC/PCAOB没法在2021年年度报告提交前(2022年春天从前)肯定CII,这意味着退市不会早于2024年(在CII提交2023财年年报并经SEC反省后)。”

      “暂定名单”兴许扩大

      关键成就在于,是否会有更多公司被到场暂定名单?何时出现?

      王滢默示,未来几周,随着更多公司正式宣布年报,SEC将把相干公司到场暂定名单。

      “在公司正式提交终究报告后,SEC只有3个事变日就能肯定名单。下一步,相干公司有15个事变日来对SEC的选择提出上诉,在那当前(假定上诉被采纳),第一年将终究被鉴定为‘非查抄年度’。这些公司将被哀告在明年的年报中透露其与当局的纠葛和受到的影响。”

      其他,未来相干规律还兴许出现一些变数,这或进一步激发市场颠簸。 摩根士丹利此前觉得,痛处《加速HFCAA》(《Accelerating HFCAA》),而今的3年评估期有兴许被膨胀为2年,该法案在被正式立法从前(尚未投票日期)另有待众议院投票,去年失去了两家金融行业协会的果真销持。

      中美证监会的态度是关键

      采访中,多位律师、企业和投资机构人士对记者默示,未来中美禁锢机构的态度是关键。面对不肯定性,部份投资机构对ADR(美国存托凭据)的持仓已降至低位,或转为计划“二次上市”的港股。

      北京时光3月11日早晨,中国证监会平易近间微旗子灯号宣布通知布告称,近一段时光,中国证监会和财政部继续与美国群众公司管帐监视委员会(PCAOB)展开雷同对话,并获得积极但愿。“我们信赖,单方经由过程共同尽力必定兴许尽快作出吻合两公执律例定和禁锢哀告的合作安插,怪异呵护全球投资者非法权力,增进两国市场健康奔忙动倒退。”

      “纯港股的全球基金对中国股票的投资,持仓根抵上已经降到夙昔5年很低的水平,“华兴证券(香港)首席经济学家兼首席计策阐发师庞溟称。

      高盛亚洲(除日本外)股票融资业务联席主管王亚军此前在担任第一财经记者采访时默示,“2022年中概股回归将继续生动,但中美资本市场彼此开放、领悟的大雅向不会改变,等候中美禁锢部份能在审计稿本等技能成就的一致上告竣经管计划。”